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申万宏源晨会纪要-181106

来源:张家界新闻网   时间: 2019-04-16

  研究报告内容摘要:

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  亿联网络(300628)深度研究:企业统一通信市场广阔,经营稳定成就优质公司

  投资评级与估值:首次覆盖,给予“增持”评级。

  预计18/19/20  年公司净利润为8.21/10.72/13.02南宁什么医院治癫痫  亿元,对应EPS分别为2.75/3.59/4.36  元,采用可比上市公司平均PE  估值法,目前通信类可比上市公司平均PE  为29.2  倍,考虑到公司现金流稳定,无有息负债,给予公司18  年30  倍P北京可靠的癫痫诊疗医院有哪些E  估值,对应股价82.5  元。

  关键假设点:

  假设2018/19/20  年,  SIP  统一通信桌面终端业务分别增长15.58%/15.5%/10%  ,  睡眠性癫痫病治疗;DECT  统一通信无线终端业务分别增长33.1%/30%/10%,VCS  高清视频会议系统业务分别增长129%/120%/80%,配件及其他业务分别增长15.5%/17%/16%。

  股价表现的催化剂

  公司18  年三季度业绩增速加快,全年利治疗羊角风一定要选择手术的方法进行治疗吗?润有保证。中美贸易摩擦缓和,对公司出口美国产品关税增加预期减弱。与微软合作,推出的“云视讯”企业通信整体解决方案,倚靠微软生态,给公司带来新的业务增长点。

  核心假设风险:海外收入占比极高,全球汇率波动将对净利润造成影响。潜在的中美贸易战影响,后续关税清单中可能包含公司产品,或导致公司对美出口设备成本上升。

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