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隧道股份:国改预期提估值 买入评级

来源:张家界新闻网   时间: 2019-04-16

  [摘要]

  ■基建行业首家上市公司,国内市政企业龙头:隧道股份前身成立于1965年,于1994年登陆上交所,是中国基建行业首家上市公司,上海老牌建筑国企,上海国资委通过上海城建集团和上海国盛集团间接持有公司45.89%股份,是公司实际控制人。公司是中国软土隧道发展的奠基者,主要从事城市基础设施建设的设计与施工,并提供基础设施规划咨询、设计、投资、建造、运营的“全生命周期”服务,位列2016ENR全球承包商第62位,连续16年排名中国市政企业榜首,公司2016年实现营收288.28亿元,归母净利润16.53亿元。

<治癫痫哪里比较好p>  ■轨交建设与PPP助力订单高增,保障未来业绩释放:我国城轨建设需求加速和PPP的大力推进,为公司业务开拓提供良好市场基础。根据中国城市轨道交通协会数据,截至2016年末,中国大陆地区在建线路总长5636.5公里,可研批复投资累计约3.5万亿元,共有58个城市的城轨线网规划获批,规划线路总长达7305.3公里,另外2017年2月,国务院印发《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》,提出到2020年,城市轨道交通运营里程达到6000公里,近三年我国轨道建设力度依然较大。根据《全国PPP综合信息平台项目库第六期季报》数据,截至2017年3月末,全国入库项目癫痫要怎么治疗好共计12,287个,累计投资额14.6万亿元。按行业分,市政工程和交通运输行业入库项目数35.26%/12.3%,合计占47.56%;入库项目投资额项目投资总额的27.63%/29.84%,合计达57.48%,均居行业前两位。公司作为国内轨交建设龙头企业,在上海轨交市场份额达40%,占据全国现代有轨电车市场份额超6成,公司2016年加大PPP业务开拓力度,施工和设计业务累计新签订单487.29亿元,同比增长33.98%,投资业务新签订单139.13亿元(PPP占95%),同比增长2816.77%,施工业务订单中由投资业务带动的施工部分约108亿元,轨交建设巨量四肢抽搐,口吐白沫这是患上了癫痫病吗?市场及PPP的推进,助力公司新签订单总量高企,保障未来业绩释放。

  ■加速开拓“两外”市场,受益于“一带一路”战略:公司“两外”市场开拓成效明显,公司2016年国内8个城市新增订单总量超10亿,轨交成功进入乌鲁木齐、沈阳两大新区域,2017年一季度,市外订单46.75亿元,较上年同期增长190.2%。2016年海外订单54.76亿,占比11.73%,创海外年订单量最高纪录,形成了以港澳、新加坡、印度为主要境外区域的市场布局,2017年公司力争打造全国范围内10个“双超”20亿(新增合同签约额与营收)的重点区域市场,海外市场则力求2020年平凉治癫痫病哪家医院好实现20%收入占比。另外,在“一带一路”战略的带动下,我国建筑企业在“一带一路”相关国家承包工程的数量和规模出现显著上升,隧道股份是上海市走出去优秀企业,自2015年以来陆续在俄罗斯、英国、缅甸等地积极拓展业务合作,为公司把握“一带一路”战略机遇,开拓海外业务奠定基础;日前,上海市国资委下发《关于加强本市国有企业境外投资管理的通知》,明确鼓励国企参与“一带一路”建设,作为上海老牌建筑国企,公司拟借助“一带一路”政策春风,瞄准英国、东南亚等新兴市场,积极开拓国际市场,公司力求到2020年海外市场实现20%收入占比,海外业务有望取得新突破。

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